Neue Fondsschließungen

• Francisco Partners schloss einen Flaggschiff-Fonds bei 16,4 Milliarden Dollar gegenüber einem Ziel von 14 Milliarden Dollar, dazu einen Middle-Market-Fonds über 4,6 Milliarden Dollar, insgesamt also 21 Milliarden Dollar an Zusagen.
• Die Starwood Capital Group schloss ihren Distressed Opportunity Fund XIII bei mehr als 10,2 Milliarden Dollar und zielt auf Wohnimmobilien, Rechenzentren, Industrie- und Hotelobjekte.
• KKR schloss Global Infrastructure Investors V bei 19,2 Milliarden Dollar, den bislang größten Infrastrukturfonds des Hauses.
• Citation Capital schloss seinen ersten Fonds am Hard Cap von 1,2 Milliarden Dollar, ein Rekord für einen Debütfonds in Texas.
• Capitol Meridian Partners schloss Fonds II bei 1,9 Milliarden Dollar, übertraf das Ziel um 50 Prozent und brauchte dafür ein Viertel der Zeit des ersten Fonds.
• Kingswood Capital Management sammelte 4 Milliarden Dollar über einen vierten Flaggschiff-Fonds und einen ersten Small-Cap-Fonds ein.
• Bridgepoint schloss seinen vierten Direct-Lending-Fonds bei 5,1 Milliarden Euro und damit über dem Ziel.
• Serent Capital schloss seinen bislang größten Fonds überzeichnet bei 1,3 Milliarden Dollar.
• Brookfield schloss seinen ersten Nahost-Fonds bei rund 2 Milliarden Dollar, getragen vom Public Investment Fund.
• Preservation Capital Partners schloss Fonds III innerhalb von sechs Monaten am Hard Cap von 877 Millionen Euro.
• Uplift Investors schloss seinen ersten Fonds überzeichnet am Hard Cap von 670 Millionen Dollar.
• Pictet Alternative Advisors schloss seinen ersten Umwelt-Co-Investment-Fonds bei 253 Millionen Dollar und damit über dem Ziel von 200 Millionen Dollar.
• Blue Owl Capital schloss seinen European Net Lease Fund bei 1,6 Milliarden Euro und damit über dem Hard Cap.
• Cerberus strebt für einen zweiten Fonds für Verteidigung und Lieferketten 4 Milliarden Dollar an, nach 2,7 Milliarden Dollar beim ersten.

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Marktbedingungen im Fundraising

• Das Private-Equity-Fundraising in den USA fiel im ersten Halbjahr um 19 Prozent, während das Dry Powder 2,1 Billionen Dollar erreichte.
• Das Fundraising für private Immobilienfonds summierte sich im ersten Halbjahr auf 92,6 Milliarden Dollar, 38 Prozent weniger als im Vorjahr und das niedrigste Halbjahresvolumen seit neun Jahren. Rund 70 Prozent der Fonds erreichten oder übertrafen ihr Ziel dennoch.
• Die Zahl der weltweit geschlossenen Private-Capital-Fonds ging deutlich zurück. Auf die zehn größten Fonds entfielen im vergangenen Jahr 45,7 Prozent des US-Fundraisings, nach 34,5 Prozent im Jahr davor.
• Die zehn größten PE-Buyout-Fonds sammelten im ersten Halbjahr rund 129 Milliarden Dollar ein.
• Die Zahl erstmaliger Fondsschließungen sank in den vergangenen vier Jahren deutlich, weil sich Kapital in Mega- und Large-Cap-Vehikeln bündelte.
• Ein Kommentar von S&P Global verweist auf eine Flucht in Qualität: LPs bündeln ihr Kapital bei Managern, die Differenzierung und einen über Zyklen hinweg wiederholbaren Prozess vorweisen können.
• Eine PE-Fundraising-Umfrage aus dem Jahr 2026 verweist trotz der aktuellen Abkühlung auf wachsenden Optimismus mit Blick auf 2027.

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Vertrauen zwischen LPs und GPs und Due Diligence

• 96 Prozent der institutionellen Allokatoren prüfen einen GP inzwischen per KI, bevor überhaupt ein Gespräch stattfindet, und gewichten den Ruf von CEO und Haus in der Medienberichterstattung höher als die angegebenen Renditen.
• Mehr GPs beauftragen eine unabhängige Due Diligence für das Fundraising und ziehen dafür Führungskräfte aus Portfoliounternehmen, Board-Mitglieder und bestehende LPs heran, um den Track Record vor dem Marktgang zu validieren.
• Ein von Organica entwickeltes Diligence-Framework trennt geprüfte Zahlen, die Darstellung des Managements und eine unabhängig erstellte Sicht. So können Investmentkomitees erkennen, warum den Zahlen zu trauen ist oder eben nicht.
• Der CEO von CVC nennt Vertrauen und Performance als Fundament der Beziehung zwischen GP und LP, daneben die Einführung von KI im gesamten Haus.
• Das Modell des unabhängigen Sponsors erzielte einen mittleren IRR von 23,8 Prozent und lag damit 5,3 Prozentpunkte über vergleichbaren Buyout-Fonds, getragen von eigenem Deal Flow und einer besseren Abstimmung der Gebühren.

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Die wachsende Rolle von KI im Fundraising

• Die 21 Milliarden Dollar schwere Kapitalaufnahme von Francisco Partners brauchte vom Marketingstart bis zum ersten Closing rund drei Monate, ein Tempo, das auf KI-gestützte LP-Ansprache, die Beantwortung von Due-Diligence-Fragebögen und die Analyse des Track Record zurückgeführt wird.
• Die neue Daten- und KI-Partnerschaft von Clearlake mit Databricks zeigt einen Wandel an: KI gilt nicht mehr als lizenziertes Werkzeug, sondern wird als zentrale Betriebsinfrastruktur aufgebaut.
• Eine Videoanalyse von EisnerAmper skizziert drei unterschiedliche Modelle dafür, wo die KI-Fähigkeit in einem PE-Portfolio angesiedelt sein sollte: auf Fondsebene, in jedem Portfoliounternehmen oder aufgeteilt zwischen beiden.

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Secondaries, strukturiertes Kapital und alternative Vehikel

• Clipway schloss seinen ersten Secondary-Fonds bei 6,4 Milliarden Dollar, ein Rekord für ein erstmaliges Secondaries-Vehikel.
• Das Fund-Secondaries-Geschäft von Nasdaq Private Market wird von NPM übernommen, womit der Handel mit direkten Anteilen und mit Fondsbeteiligungen über mehrere Assets auf einer Plattform zusammenkommt.
• Proskauer beriet im ersten Halbjahr bei Preferred-Equity-Fondsfinanzierungen über mehr als 4 Milliarden Dollar in fünf Transaktionen, während GPs strukturierte Liquidität jenseits klassischer Exits suchen.
• AlpInvest schloss sein Single-Asset-Continuation-Vehikel Atom II, gestützt auf mehr als 7 Milliarden Dollar Kapital in der breiteren Continuation-Fund-Plattform.
• Der Markt für GP-Beteiligungen ist zu einem Geschäft von mehr als 100 Milliarden Dollar herangewachsen, angeführt von Blue Owl Capital.
• Das Dry Powder im Secondaries-Segment sinkt, obwohl die Transaktionsvolumina Rekordwerte erreichen. Das deutet darauf hin, dass Kapital schneller investiert als nachgefüllt wird.

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Family Offices und Direktinvestitionen

• Die meisten Family Offices, die sich an Direktinvestitionen versuchen, unterschätzen die nötige Infrastruktur für die Dealsuche und die erforderlichen institutionellen Fachkräfte. Häufiger gelingt der Einstieg über Co-Investments an der Seite erprobter GPs.
• Indische Family Offices streuen überschüssiges Kapital aus operativen Geschäften zunehmend in Private Equity, ein Wechsel, der ein anderes Urteilsvermögen verlangt als die Führung des zugrunde liegenden Unternehmens.
• Ein neuer Datensatz erfasst 400 Family Offices in der DACH-Region, den nordischen Ländern und Großbritannien.

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Institutionelle Allokatoren und Pensionskapital

• Die 15 größten Pensionsfonds allokierten zusammen 273 Milliarden Dollar bei führenden Buyout-Managern.
• Ein Panel der Pension Bridge stellte fest, dass unter LPs das Vertrauen zurückkehrt, sie zugleich aber wählerischer werden, welche Manager sie unterstützen.
• Eine Liste von sechs führenden Dachfonds- und Multi-Manager-Plattformen hebt hervor, dass vermitteltes Kapital weiterhin eine Rolle dabei spielt, kleinere Manager zu erreichen.

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Dank an Edwin Mik, Aleksey Chernobelskiy, Vishnu Amble, Philipp Kraft, Pravin Sivananthan, James Neil, Elliott T. Friedman, Jimmy Frischling, David Weisburd, Alec Miller, Chris Scibelli, Charlotte Hogg, Niclas Schlopsna, Lee McCabe, Sid Pai, John Stewart, John Koeppel, Will Hausberg, Lydie B Hudson, Daniel Carr, Howard Searing, Alex Wolf, John Caselli, Amanda Telhu-Sharma, Matt Kerfoot, Alexander Rayden, Markus Egloff, Russ Roenick, Erik Boender, David Lasday, Calvin Creutz, Marco Masotti, Mustafa Siddiqui, George Khalife, Mir Irfan Ali, Philip De Vusser, Ignacio P., Nicola Ebmeyer, Lachezar Zanev und Amy Richardson, sowie allen anderen, die Einblicke zu dieser Ausgabe beigesteuert haben.

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