Best of LinkedIn: Venture Capital KW 15/ 16

Venture Capital blieb aktiv, doch der Markt, den die ausgewählten Beiträge beschreiben, ist nicht breit aufgestellt. Kapital fließt mit Überzeugung in KI, Deep Tech und eine schmale Gruppe von Firmen und Kategorien, während der übrige Markt bei Finanzierung, Skalierung und Relevanz deutlich höhere Hürden nehmen muss. Auch Europa fällt auf: starke Dynamik bei der Entstehung von Deep-Tech-Unternehmen, zugleich anhaltender struktureller Druck beim Kapital für späte Phasen.

Datum

April 23, 2026

Venture Capital

Thomas Allgeyer

Methodik: Alle zwei Wochen sammeln wir die relevantesten LinkedIn-Beiträge zu ausgewählten Themen und verdichten sie zu einem Gesamtüberblick, ausschließlich auf Basis dieser Beiträge. Die einzelnen Beiträge dahinter finden sich hier: https://linktr.ee/thomasallgeyer. Viel Freude beim Lesen.

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Unseren Podcast anhören

Wer lieber zuhört: Unser Podcast fasst die wichtigsten Erkenntnisse zu Venture Capital KW 15/ 16 zusammen:

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Kapital fließt, aber in weniger Hände

Auf Ebene der Gesamtzahlen wirken die Venture-Volumina stark, doch ein Großteil der Dynamik stammt aus einer kleinen Zahl sehr großer Finanzierungsrunden.
KI-Megarunden prägen die Erzählung von einer Erholung, während kleinere Deals und solche außerhalb der KI strukturell schwerer zu finanzieren bleiben.
Die Kapitalkonzentration verändert die Prüfung und Bewertung von Deals; Investoren wählen nach Kategorie, Skalierungspotenzial und Zeitpunkt strenger aus.
Das Verhalten am Sekundärmarkt verstärkt die Spaltung. KI-Beteiligungen bleiben liquide, während Titel außerhalb der KI auf schwächere Nachfrage treffen.

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KI wurde zum Schwerpunkt des Marktes

KI zog einen überproportionalen Anteil des Venture-Werts auf sich und war damit das beherrschende Allokationsthema in den ausgewählten Beiträgen.
Vertikale KI entwickelte sich zur stärksten Produktgeschichte, besonders im Gesundheitswesen, bei Finanzdienstleistern, in der Fertigung, im Rechtsbereich und im Bauwesen.
Erfolgreich ist zunehmend eine KI, die aus der Fachdomäne heraus entsteht: Gründer bauen auf unmittelbarem Wissen über Arbeitsabläufe auf statt auf generischen, breit einsetzbaren Tools.
KI beeinflusst nicht nur die Themen im Portfolio, sondern auch, wie VC-Firmen Deals finden, vorfiltern und bewerten.

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Gesundheitswesen und KI rückten näher zusammen

Das Zusammenwachsen von KI und Gesundheitswesen gewann an Fahrt, getragen von Finanzierungen, dem Aufbau von Infrastruktur und schnelleren regulatorischen Verfahren.
Das Gesundheitswesen zählte zu den am stärksten finanzierten Segmenten vertikaler KI. Das deutet auf großes Vertrauen der Investoren in klinische Anwendungsfälle hin.
Echte klinische Fortschritte und disziplinierte Kapitalstrukturen stärken gemeinsam das Vertrauen in Innovationen rund um das Gesundheitswesen.
Das zeigt, dass KI im Gesundheitswesen vom Konzept zu einer skalierten Investmentthese übergeht.

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Europa zeigte echte Dynamik, doch die Lücke bei Scale-ups bleibt

Europäisches Deep Tech gewinnt an Stärke, getragen von einer hohen Dichte an Fachkräften, wachsender Kapitalbildung und einer höheren Zahl neuer Startups.
ETH Zürich und EPFL stechen als wichtige Motoren für VC-finanzierte Deep-Tech-Gründungen hervor.
Die zentrale Schwäche bleibt die Finanzierung später Phasen. Europa tut sich weiter schwer, Scale-ups und langfristige Wertschöpfung im eigenen Raum zu halten.
Die Beiträge ordnen das Problem durchgehend nicht als Mangel an Innovation ein, sondern als Mangel an Wachstumskapital und an Infrastruktur für die Skalierung.

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Neue Kapitalvehikel zielen auf strukturelle Lücken

Der Dachfonds des EIF über 15 Milliarden Euro ist eines der deutlichsten Marktsignale; er soll Europas VC-Kapazität für späte Phasen erweitern.
DFF Ventures legte einen dritten Fonds über 70 Millionen Euro auf, der auf europäische Pre-Seed-Startups aus KI und Software für reale Industriezweige zielt.
Öffentliches Kapital übernimmt eine sichtbarere Rolle bei der Förderung des Ökosystems, vor allem dort, wo private Mittel für späte Phasen noch nicht ausreichen.
Die Botschaft des Marktes ist eindeutig. Neue Fondsstrukturen wirken vor allem dann, wenn sie echte Finanzierungsengpässe lösen.

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Fundraising ist operativer geworden

Gründer sind gefordert, Fundraising als System zu behandeln, das auf Prozess, Nachweisen, Positionierung, Aufbereitung und Planung beruht.
Investoren honorieren klare Meilensteine, sichtbare Fortschritte im Markt und Kapitaleffizienz stärker als ein rein geschliffenes Storytelling.
Vertrauen, Überzeugung und die Passung zur Renditelogik eines Fonds zählen in frühen Phasen ebenso viel wie Zahlen.
Mehrere Beiträge betonen zudem, dass Venture Capital nicht für jedes Unternehmen der richtige Kapitalweg ist, vor allem nicht für Geschäfte mit begrenztem Aufwärtspotenzial.

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Die Hürde für Venture-Tauglichkeit liegt höher

Venture Capital richtet sich weiterhin auf außergewöhnliche Ergebnisse aus, nicht auf solide mittelgroße Geschäfte.
Mehrere Beiträge bekräftigen, dass viele Unternehmen kein Kapital einsammeln, nicht weil sie schwach sind, sondern weil sie nicht zur Ökonomie von Venture Capital passen.
Die Power-Law-Logik bleibt zentral. Investoren filtern nach Unternehmen, die einen ganzen Fonds zurückzahlen können.
Das zwingt Gründer zu klareren Entscheidungen über Ambition, Auswahl der Investoren und Zuschnitt der Finanzierungsrunde.

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Fondsmanager stehen stärker unter Druck, sauber aufgestellt zu sein

Der Aufbau der LP-Basis wird zur strategischen Frage; Diversifikation gilt als entscheidend für die Resilienz eines ersten Fonds.
Gebührenbelastung, Reservestrategie und Disziplin beim Recycling werden ausdrücklicher als Treiber der tatsächlichen Investitionstätigkeit und der Renditen diskutiert.
Aufstrebende Manager werden zunehmend daran gemessen, ob sie nachweislich die richtigen Unternehmen auswählen, nicht nur an Zugang oder Erzählung.
Der Markt belohnt Manager, die neben Urteilsvermögen bei Investments auch ein robustes Kapitalmodell vorweisen können.

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CVC und Partnerschaften im Hard Tech kommen auf den Prüfstand

Corporate Venture gerät dort in die Kritik, wo strategisches Verständnis und interne Umsetzungsfähigkeit fehlen.
Die Beiträge legen nahe, dass viele CVC-Programme hinter den Erwartungen bleiben, weil sie nicht darauf ausgelegt sind, Kapital in echte strategische Ergebnisse zu überführen.
Im Hard Tech funktionieren Partnerschaften am besten, wenn Konzerne früh einsteigen, sich intern festlegen und über die Umsetzung hinweg diszipliniert bleiben.
Daraus folgt, dass die Qualität der Partnerschaften mehr zählt als ihre Zahl.

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Regionale VC-Signale waren positiv, aber ungleich verteilt

Indien zeigte einen disziplinierteren Finanzierungsmarkt. Kapital floss bevorzugt in KI, Deep Tech, SaaS und Klimamodelle mit echten Umsätzen.
Die MENA-Region blieb robust, auch wenn sich die Aktivität zu größeren Runden und einer geringeren Breite an Deals verschob. Saudi-Arabien führte bei den Finanzierungen.
Frankreich verzeichnete starke Monatswerte bei Finanzierungen, konzentriert auf wenige herausragende Runden, darunter Kernenergie, Quantentechnologie und Cybersicherheit.
Griechenland und Athen gewannen weiter an Sichtbarkeit als aufstrebende europäische Startup-Hubs, die mehr Kapital und mehr Fachkräfte anziehen.

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