Best of LinkedIn: Venture Capital KW 23/ 24

Der VC-Markt wird konzentrierter, stärker von KI bestimmt und anspruchsvoller bei den Nachweisen, die vor dem Kapital kommen. Gleichzeitig erweitern Gründer, Fonds und LPs ihr Repertoire: präziser zugeschnittene Runden, alternative Kapitalquellen, neue Werkzeuge zur Fondssuche, NAV-Lending und stärkere Plattformmodelle für das Portfolio.

Datum

June 18, 2026

Venture Capital

Thomas Allgeyer

Methodik: Alle zwei Wochen sammeln wir die relevantesten LinkedIn-Beiträge zu ausgewählten Themen und verdichten sie zu einem Gesamtüberblick, ausschließlich auf Basis dieser Beiträge. Die einzelnen Beiträge dahinter finden sich hier: https://linktr.ee/thomasallgeyer. Viel Freude beim Lesen.

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Wer lieber zuhört: Unser Podcast fasst die wichtigsten Erkenntnisse zu Venture Capital KW 23/ 24 zusammen:

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Marktdynamik und Kapitalkonzentration

KI blieb das beherrschende Marktsignal. Die Beiträge verwiesen darauf, dass KI einen großen Teil des VC-Werts auf sich zog, auf die Dynamik im ersten Quartal, auf Megarunden und auf eine starke Konzentration um wenige Gewinner.
Die Kapitalkonzentration wurde als strukturell eingeordnet. Das Power Law verschärfte sich, und breite Strategien nach dem Prinzip „spray and pray“ verloren an Attraktivität.
Liquidität rückte wieder in den Blick, über Diskussionen zu großen Börsengängen, zu Secondaries, zum DPI und zur Lücke zwischen Buchbewertungen und tatsächlichen Rückflüssen.
Hardware und Startups aus der physischen Welt kehrten in die VC-Erzählung zurück, gestützt auf die Aussage, dass die Kapitalflüsse in physische Branchen seit 2017 deutlich gewachsen sind.
Die Technologieszene in New York, die Fundraising-Dynamik in den USA und europäische KI-Investitionen bestätigten gemeinsam einen Markt, in dem Kapital verfügbar, aber immer selektiver ist.

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Fundraising-Playbook für Gründer

⁠Die Ratschläge zum Fundraising verlagerten sich von allgemeiner Ansprache hin zu einem bewussten Aufbau der Runde, der Micro-VCs, Angels mit Fachwissen, Family Offices und Syndikatsvehikel mit klaren Rollen verbindet.
Gewachsene Beziehungen und die Vorbereitung vor der Runde galten als ausschlaggebend. Eine Seed-Runde wurde nach Monaten des Vertrauensaufbaus in 11 Tagen geschlossen.
Die Qualität der Nachweise wurde zur zentralen Währung beim Fundraising, besonders im Pre-Seed. Investoren erwarten dort belegbare Fortschritte, Kunden, eine klare Segmentierung und Belege, die im Investmentkomitee bestehen.
Disziplin beim Term Sheet trat als wiederkehrendes Risikofeld hervor, vor allem bei Exklusivität, Liquidationsbedingungen, Investorenrechten und der Verwässerung der Gründeranteile.
Updates von Gründern nach einer Absage galten als Mechanismus für das lange Spiel, der ein „Nein“ später in Überzeugung verwandelt.

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Neue Produkte, Tools und Infrastruktur für den Kapitalzugang

⁠Metal führte eine Funktion „New Funds“ ein, mit der Gründer kürzlich aufgelegte VC-Fonds nach Branche, Phase und Region finden.
Turbine startete NAV-Lending für VC-Fonds. Manager können damit erfolgreiche Beteiligungen weiter unterstützen, ohne sofort auszusteigen oder neues Fondskapital einzusammeln.
Werkzeuge zur Investorensuche wurden sichtbarer, darunter große geprüfte Datenbanken zu Family Offices, Dachfonds, VCs und KI-Investoren.
Datenprodukte rund um VC-Ökosysteme traten stärker hervor, darunter interaktive Karten nordischer VC-Deals und möglicher Empfehlungswege.
Auch KI-gestützte Produktivitäts-Stacks kamen in der Diskussion über den Fondsbetrieb auf. Beispiele wie Claude, Notion und weitere Tools dienten dazu, Fondsbetrieb, Content und Recherche effizienter zu gestalten.

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Fondsauflage, LPs und aufstrebende Manager

Aufstrebende Manager waren ein großes Thema, mit neuen Fondsauflagen in Europa, auf KI ausgerichteten Mikrofonds und Debatten über die Tragfähigkeit kleiner Fonds.
Dachfonds und Family Offices galten als immer wichtigere LP-Kanäle, vor allem für aufstrebende Manager, die Kapital jenseits klassischer institutioneller Wege suchen.
Die Gespräche mit LPs drehten sich um Strategie, Zugang, Risiko und Unterscheidbarkeit sowie darum, dass GPs klar begründen müssen, warum Venture in ein Portfolio gehört.
Die Disziplin bei der Fondsgröße wurde zum schärferen Thema, besonders dort, wo große Fonds in einem engen Exit-Umfeld unter Druck stehen, DPI zu liefern.
Auch die Beteiligung junger VC-Fachleute kam zur Sprache. SPVs und alternative Investmentvehikel galten als Wege, mit dem Investieren zu beginnen, bevor sie Partner mit Zeichnungsbefugnis sind.

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Wertschöpfung im Portfolio und Operating Models von Fonds

⁠Plattformfunktionen von VCs galten als Hebel für die Performance. Strukturierte Unterstützung der Gründer, Onboarding, Fachkräfte, Kundenzugang und operative Expertise wurden Teil des Renditemodells.
„Value-add“ wandelte sich von einer Marketingfloskel zur operativen Anforderung. Beiträge forderten VCs auf zu belegen, wo sie Gründern geholfen und wo sie sie enttäuscht haben.
Venture Studios wurden von klassischen VC-Fonds abgegrenzt. Ihr Overhead wurde als Produktionsfähigkeit verstanden und nicht als passive Verwaltungskosten.
Biotech und Flagship Pioneering dienten als Beispiele für wiederholbare Unternehmensgründung, für Portfoliogestaltung und für die Abstimmung von Gründern und Märkten.
Die Bewertung der Fondsperformance verschob sich hin zu Engagement bei den Gründern, zu Unterstützung nach dem Investment und zu tatsächlichen Rückflüssen statt zu Aufwertungen auf dem Papier.

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Europa, Ökosysteme und Politik

⁠Europas VC-Agenda kreiste um die Konzentration bei KI, um die Finanzierungslücke für Scale-ups, um die Auflage neuer Fonds und um den Bedarf an besserer grenzüberschreitender Unternehmensinfrastruktur.
EU-INC wurde als politische Priorität hervorgehoben, um Gründung und Skalierung europäischer Startups wettbewerbsfähiger zu machen.
Italien erschien als übersehene VC-Chance, mit niedrigeren Bewertungen, wachsendem Interesse ausländischer Investoren und neuem Selbstvertrauen im Ökosystem nach der NY Tech Week.
Norwegen und die nordischen Länder wurden unter dem Blickwinkel eines starken Startup-Angebots, begrenzten lokalen Kapitals und neuer Chancen durch verfügbares Dry Powder diskutiert.
Griechenland, die London Tech Week, Slush und Veranstaltungen im nordischen Ökosystem bestätigten eine aktive, aber zersplitterte VC-Landschaft in Europa.

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Deals, Exits und Unternehmen im Fokus

⁠WeRoad kündigte eine Series C über 58 Millionen Dollar mit Beteiligung von Airbnb an und stellte gemeinschaftsgetriebenes Reisen als Konsumkategorie mit Venture-Potenzial dar.
Funambol machte einen langen Weg zum Exit nach mehr als zwei Jahrzehnten Unternehmensaufbau sichtbar.
Nebius diente als Fallstudie zur KI-Infrastruktur, mit dem Wettbewerb der Hyperscaler, der Investitionsintensität und der Unterscheidbarkeit der Infrastruktur im Fokus.
Anthropic und die Wette von Yasmin Razavi bei Spark Capital galten als Lehrstück für Investieren mit hoher Überzeugung und geringem Konsens.
SpaceX, Anthropic und OpenAI wurden wiederholt mit der Liquiditätsdebatte verknüpft, über erwartete große Börsengänge und ihre Folgen für den Sekundärmarkt.

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Verhalten von Gründern und Investoren

⁠Das Verhältnis zwischen Gründern und VCs wurde als zunehmend asymmetrisch beschrieben. Gründern wurde geraten, sich über das Spiel klar zu werden, auf das sie sich einlassen, bevor sie Venture Capital annehmen.
Rückmeldungen von Investoren galten als häufig unvollständig oder indirekt. Gründer wurden ermutigt, über die genannten Absagegründe hinauszuschauen.
Die Due Diligence im VC wurde weniger als reine Unternehmensprüfung beschrieben und mehr als Verständnis für die Gründer, als Aufbau von Überzeugung und als Mustererkennung.
Gründerinnen und die Beteiligung von Frauen als LPs wurden als unterbewertete Chancenfelder angesprochen. Die Lücke in der Kapitalallokation galt als strukturell und nicht als Folge schwächerer Leistung.
Marktsegmentierung, Nachweise durch Kunden und ein realistisches Selbstbild galten als praktische Grundlagen für die Venture-Reife.

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